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중국지역연구

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중국지역연구 Vol.8 No.2 pp.81-102 https://www.doi.org/10.34243/JCAS.8.2.81
A Study on Optimized Piotroski F-Score Strategy - Evidence from Chinese Stock Market -
Mao, Yanghao1† 1 Lecturer, School of Economic, Zhejiang Shuren University, China
Jin, Shanyue1† 1 Associate Professor, College of Business, Gachon University, South Korea
Key Words : Value investment, Piotroski F-Score Method, Factor Effectiveness, Statistical Proof, China

Abstract

본 연구는 가치투자와 추이투자를 결합하여 기존의 Piotroski F-Score 전략 수익률과 중량분포 방법은 중국 A주 주식시장에 적용되지 않는다는 것을 발견하였다. 따라서, 본 연구는 Piotroski F-Score 전략을 기초로 하여 중국 증시를 대상으로 새로운 투자 전략 을 수립하였다. 수정된 버전은 기존의 중국 증권 지수(CSI) Smallcap 500 지수 및 기존의 Piotroski F-Score 전략보다 우수하다는 것을 발견하였다. 본 연구는 CSI Smallcap 500 지수에서 주식을 선정하여 새로운 주식 가치전략을 수립 하는 것을 목표로 요인효과 테스트, 상관관계 분석 및 오차요인을 이용하여 기존 Piotroski F-Score 전략을 수정하고 새로운 주식선택 전략을 구축하였다. 첫째, 중국 증시 의 실제 상황에 맞게 PB(Price to Book) 가치가 가장 낮은 종목 100개를 초기 주식 풀로 선정하였다. 둘째, 주식선택모델을 구축한 후 가중치 최적화 및 업그레이드를 구현하여 전략의 높은 수익률과 실현 가능성을 보장하였다. 마지막으로, 새로운 Piotroski F-Score 는 개별 주식의 순위를 매기고 높은 점수를 받는 주식으로 풀을 구축하였다. loopback 테스트 결과는 개선된 Piotroski F-Score 전략이 원래 방식보다 더 나은 수익을 보장하고 중국 증시에 더 적용 가능하다는 것을 보여준다. 본 연구는 개선된 채점 전략을 사용하여 중국 증시에서 Piotroski F-Score의 효과, 적 용성 및 합리성을 검증하였고 더 높은 수익률과 전략의 실현 가능성을 보장하기 위해 주식선택모델의 가중치를 최적화하고 업그레이드하였다. loopback 테스트 그래프의 구 현은 본 연구의 중요성을 보여준다.
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